蔚来（09866.HK、NIO.NYSE）最引以为傲的“3分钟换电”承诺，在海拔4120米的高原上，变成了一家老小3小时的生死困局。
近日，乐道车主自驾进藏遭遇电站故障，车辆底盘升起后突然卡死，因长时间滞留高海拔地区，同行的老人孩子出现严重高原反应。
据悉，乐道是蔚来汽车旗下的子品牌。
对此，蔚来官方回应称：“蔚来换电累计已超1亿次，此类故障发生概率在0.3%以下。”按蔚来的数据推算，蔚来换电累计超1亿次，0.3%意味着这类故障已累计发生约300万次。
在换电争议之外，另一组数字同样令人不安：2026年前4个月，蔚来交付11.28万辆，同比增长71%，数据亮眼。然而，乐道前4月累计下滑2.55%；蔚来全年45.6万辆的目标意味着未来8个月月均要冲上4.29万辆，而公司历史上仅有两次月交付破4万。
蔚来的2026年，远比财报上展现的数字复杂得多。
换电超1亿次故障发生概率0.3%以下
近日，乐道汽车首批车主王先生的一则投诉引发热议。他提车仅5天，便携带老人和孩子自驾进藏，不料在途中的换电站遭遇故障，一家人被困在海拔4120米的左贡县长达3个多小时，老人与孩子相继出现严重高原反应，情况十分危急。
王先生回忆，换电站将车辆底盘升起后，换电流程突然卡死，无法继续操作。
左贡县素有“天空之城”之称，高海拔地区本就不宜久留，而乐道方面在王先生被困期间始终未给出任何说法，直到车辆后续又出现无法启动的二次故障，王先生才获知故障原因，甚至被明确告知：同类型问题今后可能还会发生。
2025年9月，王先生于花费30余万元购入该车，而故障偏偏出现在乐道最引以为傲的换电环节。“宣传换电3分钟，关键时刻却掉链子。”王先生直言，已彻底丧失驾驶信心，“这车不敢再开了。”
乐道汽车郑州能源伙伴对此作出解释：故障并非车辆本身问题，而是上一位车主换下的电池螺栓沾有油泥导致滑丝。对方同时强调，蔚来换电累计已超1亿次，此类故障发生概率在0.3%以下。
王先生对这一说法并不认可。他提出疑问：如果确实是螺栓滑丝，上一位车主为何从未遇到任何异常？他认为换电流程存在明显漏洞，乐道未能履行必要的安全检查义务，要求退车或保证此后不再复发同类故障。
对此，乐道汽车郑州用户体验官回应称：无法满足退车要求，也无法100%承诺故障不再出现，但保证出了问题绝不回避，目前正积极协调售后及能源伙伴对车辆和电池进行深度检测。
表面看，0.3%的故障率似乎微不足道，但按官方自己的数据推算——蔚来换电累计超1亿次，0.3%意味着这类故障已累计发生约300万次。
对绝大多数车主而言，这或许只是一次偶然的“小概率事件”，但对王先生一家来说，这300万分之一，恰恰砸在了海拔4120米的高原上，砸在了自家的老人和孩子身上。
近日，蔚来发布消息称，蔚来在全国换电站达到3851座，其中1036座布置在高速公路服务区。充电站突破5000座，达到了5023座，配套充电桩总数来到28863根。除自建站点外，蔚来还接入了超161万根第三方充电桩，进一步拓宽补能覆盖范围。
2026年交付目标又难完成了
当前，蔚来整体交付量保持上涨，仔细盘算下来，依然是喜忧参半。
目前，蔚来拥有蔚来、乐道和萤火虫三大品牌，
其中，2024年9月19日，蔚来第二品牌乐道旗下首款车型乐道L60正式上市。2025年4月，公司旗下萤火虫品牌迎来第一款产品的正式交付。
2025年，蔚来销量未达预期，全年交付32.6万辆，仅完成目标约73%。其中，蔚来品牌共交付17.88万辆，乐道品牌共交付10.78万辆，firefly萤火虫品牌交付3.94万辆，且蔚来品牌交付量下降约11%。
蔚来创始人、董事长、CEO李斌介绍，未来，公司将深化三品牌（蔚来、乐道、萤火虫）协同，在各细分市场持续提升份额，保持每年40%-50%的增长。
这也意味着，蔚来2026年的交付量目标为45.6万辆至48.9万辆，月均交付量为3.8万辆至4.1万辆。
近日，蔚来发布数据显示，2026年4月，公司交付新车29356辆，同比增长22.8%。其中，蔚来品牌交付新车19024辆；乐道品牌交付新车5352辆，同比增长21.6%；萤火虫品牌交付新车4980辆。
2026年前4个月，蔚来共交付新车11.28万辆，同比增长71%。截至目前，公司已累计交付新车111.04万辆。
蔚来的数据“隐瞒”了一个真相，2026年4月，公司旗下蔚来品牌交付新车19024辆，较上年同期19269辆下降1.27%。
而且，2026年一季度，乐道品牌交付量达1.33万辆，较上年同期1.48万辆下降近10%。
即便是加上2026年4月份交付量，乐道品牌前4月累计交付1.87万辆，较上年同期1.92万辆下降2.55%。
以最低目标45.6万辆计算，在2026年剩下的8个月里，蔚来月均交付量要到达4.29万辆，才能完成全年目标。
历史上，蔚来仅在2025年12月交付量超过4.29万辆，彼时达4.81万辆。而且，公司仅有两次月交付量超过4万辆，另外一次发生在2025年10月，彼时交付量达4.04万辆。
表面上看，蔚来2026年前4个月交付11.28万辆，同比增长71%，三品牌矩阵初具规模，似乎正朝着李斌描绘的“每年40%-50%增长”稳步迈进。
“撕开”这层增长的外衣，真相并不那么令人安心。
蔚来主品牌——这个撑起公司估值与品牌调性的核心支柱，2026年4月交付19,024辆，同比微降1.27%。乐道品牌前4个月累计交付1.87万辆，同比下滑2.55%。真正在拉动增长的，是尚处于爬坡期的萤火虫品牌。
换句话说配资炒股投资，蔚来的增长，正在从“主品牌驱动”悄悄滑向“新品牌输血”。
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